大刀王五（陈观泰 饰）本为北京城内豪杰，运营镖局为生，侠名远播。贩夫走卒、陌路豪杰，遇事喊一声五爷，则王五必出头保护。湖北巡抚之子谭嗣同（岳华 饰）入京参议新政，慕王五侠义之名，有心结识。是日王五相会情人金菊花（贝蒂 饰）时遭仇敌阻拦，谭嗣同仗义助拳，二人相谈甚欢，结为豪气干云的异姓兄弟。 不多西太后废止变法，镇压新党。谭嗣同托付王五护卫康梁二人出走，自己却挑选以身殉新法。王五与谭妹（李丽丽 饰）苦劝无果，遂决定于行刑时劫法场救人，王五招集各地武林豪杰入京，一起在衙门内安插奥援，无法终究被叛徒出卖，成果了一段悲情英豪的江湖往事。
